当下市场煤的采购需求被长协的稳定采购以及进口订单提前通关所替代。

山西地区焦煤走势分化，优质焦煤降幅较大，近三个月累计降幅300元/吨，中高硫焦煤由于资源紧张降幅有限，幅度在30元/吨左右。整体来看，后期焦煤市场价格由前期的供应主导转向需求主导，买方市场下，焦煤市场仍将延续弱势。

从9月份至今，内蒙乌海地区焦煤走势分化明显，其中中高硫焦煤需求稳定，价格相对平稳，而低硫焦煤需求一般，价格持续下行，以低硫1/3焦煤价格为例，近三个月价格累计降140元/吨，其中11月份降30元/吨，降后低硫1/3焦煤出矿含税1010-1020元/吨，优质焦煤需求一般主要是因为下游降成本影响。价格方面，预计下周山东地区气精煤价格会在870元/吨左右，河北邯郸地区主焦煤价格会稳定在1400元/吨左右，山西吕梁地区低硫主焦煤有望暂时止跌企稳至1380-1400元/吨。山东地区精煤市场本月共降两轮，累计降70元/吨，降后济宁地区气精煤出矿含税870元/吨左右。整体来看，山东精煤市场供需压力较大，从现在到年底价格仍有继续下行空间。山东方面：上周山东精煤市场价格继续下行，其中以地方煤矿降幅最为明显，幅度在30元/吨，本月累计降幅在70元/吨，降后济宁地区气精煤出矿含税870元/吨，与地方煤矿的随行就市灵活调价不同，山东能源集团价格跟进缓慢，销售压力较大。

其他方面， 上周乌海地区优质焦煤价格继续下行。中高硫焦煤需求稳定，主要是因为山西地区中高硫焦煤矿井产量不大，客户开始转向乌海地区采购，进行有效补充，现乌海地区中硫肥煤出矿含税760元/吨。综上，港口煤市将继续保持弱稳震荡趋涨态势。

进口煤方面，进口煤管控趋严，引发存量竞采，进口供需短时失衡，报价微幅反弹。※天气预报：未来10天(11月19-28日)，新疆北部、东北地区东南部、西北地区东南部、华北南部、黄淮、江淮、江南东部和南部、华南东部、四川盆地及贵州和西藏东南部等地累计降水量有5～20毫米，局地有30～50毫米。上游安环检查叠加雨雪天气影响，供给释放或小幅受限;北方港调入持续低迷叠加进口管控升级，加剧供给趋紧预期;同时11月下旬起冷空气将全面侵袭沿海地区叠加水电出力季节性渐弱，或将带动沿海日耗触底回升，加之市场抄底及进口煤及天然气(气价持续上涨)替代需求渐增预期、支撑需求短时向好，加剧港口供需短时趋紧预期，从而坚定贸易商稳价探涨信心。※港口煤市整体延续弱稳震荡，中低卡煤继续震荡反弹。

※中转运输方面：铁路例行检修叠加行情弱势、发运倒挂，北方港调入量持续低迷，同比继续保持中低位运行;调出方面，进口限制及供暖启动支撑下，冬储补库稳增叠加封航积压释放，港口调出量小幅上涨，整体调出大于调入，北方港库存延续震荡回落;海运方面：四季度，利好消息不断。但与此同时，北方港库存仍处同期高位，且在经济承压、暖度预期及环保限产抑制下，旺季日耗中枢超预期抬升概率较小，终端维持正常刚补即可安全覆盖，短时放量集采可能性偏弱，将继续压制港口煤价上涨动能。

据悉昨日船东挺价意愿强烈，货盘略有增加，近期船舶要价较高，市场成交价格上涨明显，从今日成交来看，运价依旧保持在相对高位，部分船东看涨情绪高涨，观望为主，不急于订船，使得煤炭运价指数窄幅震荡。虽有部分产区在中低卡煤需求向好支撑下，逐步企稳探涨，但整体看受北方环保限产、重点电厂库存同比偏高影响，产地地销需求依旧疲弱;而港口行情持续低迷、发运倒挂加剧及后市看涨信心不足，贸易商拉运积极性依旧偏弱，终端整体需求提增乏力，产地煤价继续承压运行，但降幅略有收窄。中低卡煤结构性紧平衡下，趋涨动能较强，或将继续先行震荡探涨。进口煤管控升级、供暖全面启动叠加上游成本支撑，贸易商挺价信心坚定;中下游高库压制，日耗仍显低迷叠加煤炭交易会临近，终端依旧压价严重，市场多空博弈加剧，价格继续弱势企稳，中低卡煤供弱需强，继续小幅震荡反弹。

冷空气影响：23-25日和28日前后，还将有较强冷空气影响我国，中东部大部地区将出现大风降温和雨雪天气。进入枯水期，水电回落，火电压力加大;同时，冬储展开，下游需求复苏;加之，限制进口煤措施出台，国内煤市将转好。同时需持续关注突发安全事件(山西煤矿事故)对产地安环检查影响以及中下游去库刚补进程。库存方面：迎峰度冬临近，日耗持续低位叠加冬储补库渐启，沿海六大电库存继续保持高位震荡。

※终端消费方面：沿海地区近期天气回暖，民用电支撑仍较有限，日耗继续低位徘徊虽有部分产区在中低卡煤需求向好支撑下，逐步企稳探涨，但整体看受北方环保限产、重点电厂库存同比偏高影响，产地地销需求依旧疲弱;而港口行情持续低迷、发运倒挂加剧及后市看涨信心不足，贸易商拉运积极性依旧偏弱，终端整体需求提增乏力，产地煤价继续承压运行，但降幅略有收窄。

※走势判断：下旬，港口煤市总体将延续弱稳震荡，伺机探涨态势;中低卡煤供需偏紧，或将继续先行震荡反弹。※终端消费方面：沿海地区近期天气回暖，民用电支撑仍较有限，日耗继续低位徘徊。

※中转运输方面：铁路例行检修叠加行情弱势、发运倒挂，北方港调入量持续低迷，同比继续保持中低位运行;调出方面，进口限制及供暖启动支撑下，冬储补库稳增叠加封航积压释放，港口调出量小幅上涨，整体调出大于调入，北方港库存延续震荡回落;海运方面：四季度，利好消息不断。冷空气影响：23-25日和28日前后，还将有较强冷空气影响我国，中东部大部地区将出现大风降温和雨雪天气。※港口煤市整体延续弱稳震荡，中低卡煤继续震荡反弹。库存方面：迎峰度冬临近，日耗持续低位叠加冬储补库渐启，沿海六大电库存继续保持高位震荡。同时需持续关注突发安全事件(山西煤矿事故)对产地安环检查影响以及中下游去库刚补进程。未来10天，西北地区、四川盆地、江汉及东北地区东部平均气温较常年同期偏低，其中新疆北部偏低1～3℃，黄淮、江淮、江南、华南大部、云南及青藏高原较常年同期偏高1～2℃。

进口煤方面，进口煤管控趋严，引发存量竞采，进口供需短时失衡，报价微幅反弹。据悉昨日船东挺价意愿强烈，货盘略有增加，近期船舶要价较高，市场成交价格上涨明显，从今日成交来看，运价依旧保持在相对高位，部分船东看涨情绪高涨，观望为主，不急于订船，使得煤炭运价指数窄幅震荡。

综上，港口煤市将继续保持弱稳震荡趋涨态势。上游安环检查叠加雨雪天气影响，供给释放或小幅受限;北方港调入持续低迷叠加进口管控升级，加剧供给趋紧预期;同时11月下旬起冷空气将全面侵袭沿海地区叠加水电出力季节性渐弱，或将带动沿海日耗触底回升，加之市场抄底及进口煤及天然气(气价持续上涨)替代需求渐增预期、支撑需求短时向好，加剧港口供需短时趋紧预期，从而坚定贸易商稳价探涨信心。

但与此同时，北方港库存仍处同期高位，且在经济承压、暖度预期及环保限产抑制下，旺季日耗中枢超预期抬升概率较小，终端维持正常刚补即可安全覆盖，短时放量集采可能性偏弱，将继续压制港口煤价上涨动能。进入枯水期，水电回落，火电压力加大;同时，冬储展开，下游需求复苏;加之，限制进口煤措施出台，国内煤市将转好。

※主产地方面：终端需求提振乏力，产地煤价继续承压。中低卡煤结构性紧平衡下，趋涨动能较强，或将继续先行震荡探涨。※天气预报：未来10天(11月19-28日)，新疆北部、东北地区东南部、西北地区东南部、华北南部、黄淮、江淮、江南东部和南部、华南东部、四川盆地及贵州和西藏东南部等地累计降水量有5～20毫米，局地有30～50毫米。进口煤管控升级、供暖全面启动叠加上游成本支撑，贸易商挺价信心坚定;中下游高库压制，日耗仍显低迷叠加煤炭交易会临近，终端依旧压价严重，市场多空博弈加剧，价格继续弱势企稳，中低卡煤供弱需强，继续小幅震荡反弹

截止11月18日，沿海六大电厂库存1685.6万吨，周环比增加31.7万吨，同比减少68.3万吨;日耗煤59.1万吨，周环比增加0.3万吨，同比增加5.4吨;可用天数为28.5天，周环比增加0.4天，同比减少4.2天。18日港口市场变化不大， CV5500高卡煤的价格围绕550元左右，单一低水低硫煤(CV5000,S0.6)报价高，报490元左右，下游还价486元。

进口煤现在刚开始限制，12月份日耗也会提升上涨，但是迫于现在高库存，预计12月价格不会有大的波动，或以稳为主。目前来看，进口政策影响尚未激发电厂大规模的市场煤招标，市场情绪回归平淡，上行动力不足。

下游方面看，随着天气逐渐转凉，下游电厂耗煤负荷略有提升，但还处相对低位，终端库存高位，采购积极性不高，仅维持常规采购。最新市场方面看，18日港口询货以中低热值煤为主，高热值煤询货偏少且下游还价偏低，尽管气温下降，但耗煤未见明显提升前，市场观望增多，当前供需方报还盘价格存在一定分歧，成交僵持。

11月中旬全国重点电厂库存已经达到9800万吨，也算是历史高位，能够满足冬季高峰期的正常消耗，因此需求不会明显的支撑。同时，市场价格已经跌至相当低位，在进口政策以及取暖季来临的背景下，贸易商进一步降价意愿不足。产地方面看，终端需求乏力，产地煤价持续承压。总体来看，短期在冬季天气以及进口限制等因素预期影响下，内贸市场或许有一定支撑，但由于进口限制时间不长，加上国内供应宽松，下游库存高位，利好支撑力度有限。

山西晋北煤矿原煤价格延续跌势，电厂配煤需求一般，煤矿出货情况较差，后期仍有一定降价压力。榆林煤价整体较稳，少数煤矿价格涨跌10元左右，整体看下游需求并未有明显好转，客户观望采购缓慢，煤矿库存压力仍存，对后市预期不乐观。

11月18日中国煤炭资源网最新一期的CCI动力煤价格显示，CCI5500动力煤价格报549元/吨，持稳运行七期后，再次小幅下行1元/吨，较上月同期价格下调27元/吨或4.7%;CCI5000动力煤价格报484元/吨，较上期价格持平，较上月同期价格水平下调22元/吨或4.3%。内蒙古鄂尔多斯高热值煤价格稳中下跌，个别矿中低热值煤销售好转，价格小幅探涨，整体看下游客户拉运积极性不高，部分配煤需求尚可，煤矿仍有一定库存压力。

河北某贸易商日前表示。此外，进口煤冲击沿海市场，造成国内市场供大于求压力加大。